La renta variable podría dispararse pronto.
En el podcast de de OB de esta semana, Santi y Pablo presentan su opinión sobre el escenario base para el mercado financiero. En el video desafían la narrativa popular de que existe una burbuja tecnológica y argumentan que, aunque ciertos índices están en máximos, existe una divergencia masiva que oculta oportunidades históricas en sectores olvidados por el mercado.
A continuación, enumeramos los puntos más importantes tratados en el video:
Divergencia extrema en el mercado:
Explicamos que los índices están impulsados principalmente por unas pocas empresas gigantes de inteligencia artificial y semiconductores. Sin embargo, existe un grupo muy grande de compañías en sectores como consumo cíclico, software, inmobiliario (REITs) e industriales que están "baratísimos" y no reflejan la subida de los índices.
Métricas de valoración (Ratio PEG):
Destacamos que el ratio PEG (relación entre el precio, el beneficio y el crecimiento) del S&P 500 es de 0,79, significativamente inferior a su promedio histórico de 1,31. Esto sugiere que, a pesar de los precios altos, las empresas están proyectando beneficios que justifican sus valoraciones, alejándose de la idea de una burbuja irracional.
Confianza del consumidor en mínimos:
Históricamente, no se han producido burbujas bursátiles cuando la confianza del consumidor está en niveles mínimos. Actualmente, el sentimiento del consumidor de la Universidad de Michigan está en mínimos históricos, por debajo incluso de la crisis financiera de 2008, lo que suele ser un indicador de que no hay euforia en el mercado.
Hegemonía energética de Estados Unidos:
Por primera vez en décadas, EE. UU. es el mayor productor y exportador neto de petróleo y gas del mundo. Este poder le permite influir en los precios de la energía para contener la inflación, lo que daría margen a la Reserva Federal para bajar los tipos de interés.
Impacto de la bajada de tipos de interés:
Un descenso en los tipos de interés actuaría como "gasolina" para la economía, beneficiando especialmente a las empresas de pequeña y mediana capitalización (small y mid caps) que tienen un acceso más difícil a la financiación que las grandes tecnológicas.
Inversión masiva en CAPEX:
Las grandes tecnológicas están realizando inversiones de billones de dólares en infraestructura real (centros de datos, energía, chips). A diferencia de las inyecciones de liquidez financiera del pasado (QE), este dinero va directo a la economía real, lo que se considera un motor de crecimiento económico masivo para los próximos años.
Señales en el oro y mercados emergentes:
En el podcast señalamos que el estallido de burbujas en metales preciosos (oro y plata) ha coincidido históricamente con el inicio de grandes tendencias alcistas en la renta variable. Además, el estancamiento de mercados como el de China refuerza la idea de que no existe una euforia globalizada, sino un mercado selectivo
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