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La cartera que sobrevive a cualquier crisis.
Este video titulado "La cartera que sobrevive a cualquier crisis", marca el inicio de una serie de tres episodios dedicada a explorar diferentes estrategias de inversión según el perfil de riesgo de cada persona. En esta primera parte, Santi y Pablo se centran en el perfil conservador o defensivo, diseñado para personas que buscan proteger su capital frente a la inflación y minimizar la volatilidad, incluso si esto implica obtener rentabilidades más modestas.
A continuación, enumeramos los puntos más importantes tratados en el podcast:
Definición de objetivos y perfil de riesgo:
Antes de elegir una cartera, es indispensable determinar el objetivo de inversión y el nivel de volatilidad que se está dispuesto a tolerar. La "mejor" cartera es aquella que el inversor puede mantener a largo plazo sin abandonar la estrategia durante las correcciones del mercado.
La cartera clásica 60/40:
Analizan la estrategia tradicional compuesta por un 60% de renta variable y un 40% de renta fija. Mencionan que, aunque es un estándar histórico, en 2022 demostró su vulnerabilidad cuando ambos tipos de activos cayeron simultáneamente, algo que no ocurría de forma tan acusada desde 1979.
Estrategia de diversificación amplia (estilo Ray Dalio):
En el podcast proponen una alternativa más diversificada que incluye un 30% de renta variable estadounidense, un 10% de renta variable internacional, un 30% en bonos de largo plazo, un 15% en bonos de corto/medio plazo y un 15% en oro o materias primas. Esta mezcla busca que los activos funcionen de forma distinta en diferentes escenarios económicos (inflación, recesión o crecimiento).
Reducción del drawdown (caída máxima):
El principal beneficio de la diversificación es reducir la volatilidad y el drawdown. Mientras que una inversión concentrada en el S&P 500 ha llegado a sufrir caídas del 51%, una cartera superdiversificada puede limitar esa caída máxima a aproximadamente un 21%, lo cual es mucho más gestionable a nivel emocional.
El "precio" de la estabilidad:
En el video aclaran que una menor volatilidad conlleva generalmente una menor rentabilidad. Por ejemplo, desde 1987, mientras el S&P 500 tuvo una rentabilidad anualizada del 11,31%, una cartera altamente diversificada rindió un 8% anual.
Comprensión de los activos subyacentes:
Enfatizan que no basta con seguir una fórmula matemática; el inversor debe entender qué activos está comprando. Se pone como ejemplo el año 2021, cuando la renta fija no tenía sentido debido a los tipos de interés negativos, lo que sugería que era mejor mantener efectivo o materias primas en su lugar.
Adaptación según la etapa vital:
La elección de la cartera también debe considerar la edad y la esperanza de vida del inversor, ajustando los niveles de riesgo según se necesite mayor protección o crecimiento del patrimonio
Las empresas familiares más valiosas del mundo: las claves de su éxito
Cuando pensamos en las empresas más exitosas del mundo, solemos fijarnos en sus productos, su crecimiento o sus beneficios. Sin embargo, existe un factor que con frecuencia pasa desapercibido y que está presente en muchas de las compañías que han generado mayor valor para sus accionistas: el control familiar.
Lejos de la creencia de que una empresa familiar puede ser menos profesional o estar peor gestionada, la historia demuestra que muchas de las empresas más valiosas del mundo siguen estando controladas por las familias que las fundaron o por sus descendientes. Hermès, Walmart, BMW, Roche o L'Oréal son algunos ejemplos.
¿Qué explica su éxito? ¿Qué características comparten estas empresas y qué puede aprender un inversor de ellas?
Fiscalidad en Bolsa 2026: No pagues de más.
En este episodio del podcast de OB, Santi conversa con Francesc García, socio del despacho RCD y especialista en fiscalidad de grandes patrimonios, sobre uno de los aspectos más importantes (y a menudo menos comprendidos) de la inversión: la planificación fiscal. A lo largo de la conversación analizan cómo tributan las distintas inversiones, qué herramientas existen para optimizar el patrimonio dentro de la legalidad y por qué un buen asesoramiento puede marcar una gran diferencia a largo plazo.
A continuación, te presentamos los puntos clave tratados en el podcast:
Diferencia fiscal entre Fondos de Inversión, ETFs y Acciones:
Los fondos de inversión permiten realizar traspasos sin tributar, lo que difiere el pago de impuestos. Por el contrario, la venta de ETFs y acciones genera una ganancia patrimonial inmediata que tributa en la base del ahorro (hasta un 30%), y en el caso de las acciones, los dividendos tributan como rendimiento de capital mobiliario.
Compensación de pérdidas y ganancias:
Las pérdidas patrimoniales pueden compensarse con ganancias del mismo tipo durante los 4 años siguientes. Además, es posible compensar un máximo del 25% de las pérdidas con rendimientos de capital mobiliario (como dividendos), aunque existe una limitación de dos meses para recomprar acciones de una misma compañía cotizada si se quieren declarar las pérdidas.
Tributación por renta mundial y brokers extranjeros:
Los residentes fiscales en España deben tributar por todos sus rendimientos en el mundo. Es crucial gestionar correctamente formularios como el W8-Ben para evitar la doble imposición en dividendos de EE. UU. y presentar el modelo 720 si se poseen más de 50.000 € en el extranjero para evitar sanciones.
Impuesto sobre el Patrimonio y Grandes Fortunas:
Es un impuesto progresivo que, en lugares como Cataluña, aplica a partir de los 500.000 € (excluyendo vivienda habitual). Existe un límite de tributación del 60% sobre la base imponible del IRPF, pero siempre se debe pagar un mínimo del 20% de la cuota del impuesto de patrimonio.
Ventajas de la Sociedad Holding:
Tener una estructura de matriz permite recibir dividendos de filiales con una exención del 95%, reduciendo la tributación efectiva al 1,25% en el Impuesto sobre Sociedades. Además, facilita el cumplimiento de los requisitos para la exención por empresa familiar, lo que puede bonificar hasta el 95% del impuesto de sucesiones y donaciones.
Inversión Inmobiliaria y Actividad Económica:
Para que el alquiler de inmuebles se considere actividad económica y acceda a beneficios fiscales (como la exención en patrimonio), es necesario contratar a una persona a jornada completa que no sea familiar. Si se gestionan como persona física, los rendimientos van a la base general del IRPF, aumentando significativamente la carga fiscal.
Exit Tax (Impuesto de Salida):
Los contribuyentes que cambian su residencia fiscal tras haber vivido en España 10 de los últimos 15 años pueden verse obligados a tributar por ganancias patrimoniales latentes (no realizadas) si sus activos superan los 4 millones de euros (o 1 millón si poseen más del 25% de una entidad).
Planificación de la Sucesión:
Uno de los errores más comunes es no prever el relevo generacional. Se recomienda organizar el patrimonio mediante testamentos o pactos sucesorios para evitar conflictos familiares y asegurar que la empresa familiar siga operativa, aprovechando las bonificaciones fiscales existentes
