En esta segunda parte de la entrevista a Santi Puig, CEO y fundador de Oportunidades en Bolsa (OB), se analiza el contexto actual de los mercados y varias tesis de inversión concretas. La conversación gira en torno a una idea central: invertir cuando hay miedo o desinterés generalizado puede generar rentabilidades extraordinarias, siempre que exista un análisis profundo y fortaleza psicológica. A continuación, destacamos los puntos más importantes tratados en la charla.

1. El caso Carvana

OB publicó la tesis en 2022, en pleno desplome de la compañía por su elevada deuda y la subida de tipos. A pesar del riesgo de quiebra, identificaron ventajas competitivas claras en su modelo online. La empresa logró reconducir su situación y algunos suscriptores obtuvieron rentabilidades de entre el 4.500% y el 7.000%. La posición se cerró en enero al considerar que el precio ya no ofrecía margen de seguridad suficiente.

2. Postura crítica sobre el oro y la plata

Santi se muestra muy escéptico con los metales preciosos en el contexto actual. Considera que existe euforia entre inversores minoristas y recuerda que el oro suele ser más atractivo cuando nadie lo quiere, no en momentos de pánico o alta demanda como refugio.

3. Entorno macro y tipos de interés

Se comenta el impacto de los tipos altos, especialmente negativo para small caps y consumo cíclico. Para OB, esta situación está generando oportunidades históricas en compañías sólidas que actualmente están fuera de moda.

4. Estrategia de cartera concentrada

Santi sigue un enfoque inspirado en Buffett y Munger, con una cartera muy concentrada donde pocas empresas representan la mayor parte del capital. Busca compañías con potencial de multiplicarse por 5 o 10, asumiendo alta volatilidad y defendiendo la importancia de un conocimiento profundo para resistir la presión emocional del mercado.

Un nuevo año siempre invita a mirar hacia delante. A hacer planes, a marcar objetivos y, en muchos casos, a buscar respuestas rápidas. En inversión —como en la vida— ese impulso es natural, pero no siempre es el más útil.

Si hay algo que la experiencia y el tiempo nos han enseñado es que invertir bien no consiste en adivinar qué pasará mañana, sino en construir un marco mental sólido para convivir con la incertidumbre durante años. El mercado cambiará, los titulares irán y vendrán, y las emociones harán acto de presencia más veces de las que nos gustaría. Eso no es un fallo del sistema: es el sistema.

A lo largo del tiempo, los grandes inversores han repetido ideas sorprendentemente simples. No porque sean fáciles de aplicar, sino porque funcionan. Paciencia, disciplina, humildad intelectual y una profunda comprensión del riesgo. No se trata de hacer más cosas, sino de evitar los errores que pueden sacarte del camino.

Invertir a largo plazo exige aceptar que habrá momentos incómodos. Que habrá dudas, caídas y decisiones que solo se entenderán con el paso del tiempo. Exige también renunciar a la necesidad de tener siempre razón y sustituirla por el objetivo, mucho más realista, de no cometer errores irreversibles.

El nuevo año no necesita predicciones extraordinarias ni promesas de rentabilidad. Necesita calma. Necesita criterio. Necesita recordar que el tiempo es una de las pocas ventajas competitivas verdaderamente accesibles para cualquier inversor que esté dispuesto a utilizarla.

Ojalá este año esté marcado por decisiones reflexivas, por menos ruido y por más convicción. Por aprender a esperar cuando sea necesario y a actuar con prudencia cuando el mercado invite a hacer justo lo contrario.

Invertir bien no es un sprint. Es una carrera larga, silenciosa y, a menudo, solitaria. Pero también es una de las formas más coherentes de pensar a largo plazo.

Que este nuevo año te encuentre con la mente fría, el horizonte largo y la paciencia intacta.

En este episodio especial desde el equipo de OB, Pablo Sánchez entrevista al CEO de Oportunidades en Bolsa: Santi Puig.

Esta es la primera parte de 2.

En esta parte nos centramos más en el punto de vista personal de Santi, y en la 2a que se publicará el próximo sábado nos centraremos más en su visión actual del mercado.