En esta segunda parte de la entrevista a Santi Puig, CEO y fundador de Oportunidades en Bolsa (OB), se analiza el contexto actual de los mercados y varias tesis de inversión concretas. La conversación gira en torno a una idea central: invertir cuando hay miedo o desinterés generalizado puede generar rentabilidades extraordinarias, siempre que exista un análisis profundo y fortaleza psicológica. A continuación, destacamos los puntos más importantes tratados en la charla.

1. El caso Carvana

OB publicó la tesis en 2022, en pleno desplome de la compañía por su elevada deuda y la subida de tipos. A pesar del riesgo de quiebra, identificaron ventajas competitivas claras en su modelo online. La empresa logró reconducir su situación y algunos suscriptores obtuvieron rentabilidades de entre el 4.500% y el 7.000%. La posición se cerró en enero al considerar que el precio ya no ofrecía margen de seguridad suficiente.

2. Postura crítica sobre el oro y la plata

Santi se muestra muy escéptico con los metales preciosos en el contexto actual. Considera que existe euforia entre inversores minoristas y recuerda que el oro suele ser más atractivo cuando nadie lo quiere, no en momentos de pánico o alta demanda como refugio.

3. Entorno macro y tipos de interés

Se comenta el impacto de los tipos altos, especialmente negativo para small caps y consumo cíclico. Para OB, esta situación está generando oportunidades históricas en compañías sólidas que actualmente están fuera de moda.

4. Estrategia de cartera concentrada

Santi sigue un enfoque inspirado en Buffett y Munger, con una cartera muy concentrada donde pocas empresas representan la mayor parte del capital. Busca compañías con potencial de multiplicarse por 5 o 10, asumiendo alta volatilidad y defendiendo la importancia de un conocimiento profundo para resistir la presión emocional del mercado.