La TESIS que NO te han CONTADO de SPACEX
En el podcast de esta semana, desde OB analizamos en detalle la tesis de inversión de SpaceX a raíz de su salida a bolsa (IPO), la cual describen como la más grande de la historia. Exploramos si la valoración actual de la empresa está justificada por sus fundamentos o si los inversores están actuando impulsados por el entusiasmo excesivo y el miedo a quedarse fuera (FOMO).
A continuación, enumeranos los puntos más importantes tratados en el video:
Valoración de Mercado Exorbitante:
SpaceX ha salido a bolsa con una capitalización que ronda los 2,11 trillones de dólares. Los analistas señalan que esta cifra es masiva, superando incluso la suma de todas las empresas de telecomunicaciones de Estados Unidos y Europa, lo que exige un crecimiento futuro extremadamente agresivo para justificarse.
Segmento de Inteligencia Artificial y Publicidad:
Representa aproximadamente el 17% de los ingresos. Incluye servicios relacionados con Grok y publicidad en X (antes Twitter), pero destaca un contrato reciente donde Google pagará cerca de 1.000 millones de dólares mensuales a SpaceX por servicios de computación para sus modelos de IA.
Servicios de Lanzamiento Espacial:
Este segmento aporta el 22% de los ingresos. Su principal ventaja competitiva es la capacidad de reutilizar gran parte de los cohetes, lo que reduce drásticamente los costes en comparación con sus competidores y permite poner satélites en órbita de forma mucho más eficiente.
Conectividad y Starlink:
Es el segmento que genera más beneficios actuales, utilizando su propia infraestructura de satélites para ofrecer internet de alta calidad globalmente. Está creciendo a ritmos del 50% en consumidores y hasta un 90% en gobiernos y grandes empresas, posicionándose como una alternativa superior a las telecos tradicionales.
El Objetivo de Marte:
Se describe como la parte de "ciencia ficción" del negocio, con la meta de establecer una colonia de un millón de personas en Marte. El paquete de incentivos de Elon Musk está vinculado a hitos ambiciosos como este, lo que le permitiría desbloquear una enorme cantidad de acciones.
Atracción de Talento:
Se menciona que SpaceX ha superado a la NASA como el destino preferido de los mejores ingenieros del mundo, lo cual es un factor determinante para su éxito empresarial a largo plazo.
Psicología del Inversor y FOMO:
En el podcast argumentamos que muchos inversores están comprando por el "miedo a quedarse fuera" (FOMO) sin entender realmente el valor de la compañía. Comparan la situación actual con la de Tesla en 2019, aunque subrayan que a los precios actuales de la IPO de SpaceX, el margen de seguridad es muy bajo.
Dificultad de los Escenarios de Valoración:
Incluso en un escenario muy optimista donde la empresa multiplique sus ventas por 10 y mantenga un margen neto del 20% (difícil en una industria tan intensiva en capital), la valoración actual seguiría pareciendo elevada para los estándares tradicionales de inversión
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