MARGIN DEBT: ¿las subidas del S&P 500 son un farol?

El 3 de Agosto de este año publicamos un artículo en el que mostrábamos la gran divergencia actual entre la renta variable de Estados Unidos y Europa.

Pues bien, hoy les vamos a mostrar otra divergencia que, según nuestro punto de vista, les debería hacer sonar todas las alarmas.

La deuda de margen empleada para comprar acciones sigue cayendo en el NYSE (New York Stock Exchange)

Tal y como pueden observar en el siguiente gráfico durante los últimos meses el S&P 500 ha seguido subiendo mientras el "MARGIN DEBT" ha seguido bajando.

Como pueden imaginar, no es muy normal que se esté dando un "desapalancamiento" por parte de los inversores y el mercado de acciones no caiga.

El siguiente gráfico muestra la variación porcentual de ambos índices desde 1995.

Si observan el gráfico con detalle verán como los máximos del "MARGIN DEBT" acostumbran a marcar la zona de máximos del S&P 500.

Del gráfico anterior además de poder observar la elevada correlación entre el "margin debt" y el S&P 500 también vemos como los dos últimos ciclos bursátiles han sido "creados" , en gran medida, con dinero prestado.

Por lo tanto, dada la elevada correlación entre el mercado de renta variable y su "margin debt":

Creemos que la divergencia actual no puede continuar por un período prolongado de tiempo.

Pueden leer más sobre la deuda de margen en tres artículos que publicamos el mes de Marzo de 2016:

Margin Debt I

Margin Debt II

Margin Debt III